南木
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  ·网商托高阿里价值成网络股坐标

http://www.thefirst.cn/   2007-9-25 20:43:21 

  即将赴港上市的阿里巴巴或许是今年整个香港资本市场以及内地互联网业界最为期待的股票,而有关它的估值问题已经引起了投资者和财经界的兴趣,这不仅可能引发阿里巴巴本身将诞生多少员工百万富翁的想像,也将为中国网络概念股的市值提供新的坐标。

  阿里巴巴上市前夕将会公布详细的财务数字,包括其营收和利润,其他的财务指标也将随之披露。各种估值的方式也会为资本界所用。尽管这家公司具有神秘的面纱,但是透过枯燥的财务指标,还原公司的本质,分析师们喜欢的是直击企业根本的商业模式。

  阿里巴巴的网商概念

  事实上,阿里巴巴从事的业务是跟一个叫“网商”的概念紧密联系在一起的。尽管这个概念是它在2004年才提出的,但是阿里巴巴的发展方向始终没有因互联网资本市场的兴衰而动摇。

  经济全球化的趋势使得全球贸易剧增。2006年,据世贸组织的统计数据,全球贸易额为11.76万亿美元,无数的企业在寻找自己的商业机会。而在过去,人们之间的贸易信息依赖于广告、黄页、各种订货会……全球每年花费在谈判上的成本就数以万亿计。仅在中国,就存在3000多万家中小企业,它们之间存在大量的贸易机会,而随着中国日益成为全球的制造中心,大量的企业需要向全球推广它们的产品。

  以阿里巴巴为首的B2B企业应运而生,它致力于用网络来为无数企业提供信息交流和业务往来的平台,填平信息的鸿沟,使得各种制造商和贸易商在网上交流信息触手可及。阿里巴巴作为中间平台,它本身不从事实体经济,不从事制造和物流,并且也不从贸易中抽取佣金,而是以会员费的形式为会员进行贸易往来提供便利。正是这一点,使得阿里巴巴在当初众多的B2B网站中成功地生存下来,度过了冬天。

  而那些在网上从事贸易的企业也从这种互联网生存中找到了自己的生意,他们迅速壮大并成为中国经济圈中的一个特殊的“部落”,他们被称为“网商”。他们可能是一个牛仔裤生产商,也可能是一家钣金件制造商,或者是一家出口松香到欧美的江浙企业。他们24小时不停歇地在创造价值,打破了空间和时间的阻隔,改变着人们的生活。

  据2007年6月发布的《电子商务发展“十一五”规划》的统计数据显示,2005 年全国企业网上采购商品和服务总额达16889亿元,占采购总额的比重约为8.5%,企业网上销售商品和服务的总额为9095亿元,占主营业务收入的比重近2%。而《规划》还提出,到“十一五”末,该比重将提高到25%和10%以上,经常应用电子商务的中小企业占中小企业总数的比重由“十五”的2%提高到30%。

  网络贸易正成为主流的贸易形态,而网商随之也成为中国商业社会日益崛起的一股力量。中国网商的崛起也很好地注解了“世界是平的”这一经典文本中的描述。网商的发展呈现出一种爆炸性增长的态势,同时,网商也正呈现主流化的态势,越来越多的主流厂商入驻阿里巴巴、淘宝等电子商务网站,使得过去以中小企业为主的网商群体发生了结构性的变化。重化工业类别的网商群体也逐渐增加,同时,在地域上,这一群体从沿海拓展到内地的趋势非常明显。

  与此同时,网商的竞争力得以彰显,网商在应用电子商务意识方面领先于同行业,表现在观念上更积极尝试新事物、敏锐的市场洞察能力、对电子商务的重视能力,以及较强的学习能力。同时,企业应用电子商务后,包括获得商机的能力、内部流程优化等,企业整体能力正在提高。调查显示,30%的企业认为应用电子商务后取得了显著的竞争优势,53%的企业认为有提升作用。与网商发展初期对比,目前80%的网商都能从网络中获益,生存本身变得容易,电子商务为企业带来了切实的好处。

  网商正在整体崛起,他们体现出一种成熟化的趋向,从起初单纯应用电子商务到网商生态系统的形成,其影响力也蔓延到各个环节,比如融资、电子支付、信用认证等。网商在就业、资源节约上的效应也很显著。以网购产业为例,网络购物和传统购物相比可以有效节约社会资源,拓宽信息渠道,提高服务效率,并让厂商和消费者面对面,降低中间环节消耗,成本节约不仅体现在商品价格上,在时间成本、搜寻比较成本、公共资源成本方面节约效益也非常显著。电子商务的低门槛就业、诚信互律,使得社会弱势群体有机会靠自己的努力去获取生活的自立和自尊。网商的电子交易可以降低交易过程的分销成本和搜寻成本,打破地区保护,减少贸易摩擦,有助于改变目前的商品流通体系,打破原有低效率的规则,营造一种全新、高效的商业运营体系,极大节约社会资源和成本。

  网商作为一个新的商人群体,已经形成了自己特有的人格特征:他们愿意尝试新鲜事物,具备更强的进取意识,注重商业伙伴对自身的评价,具有更强的市场导向性,更开放,愿意分享自己,视野更开阔,效率意识更强。他们正在成为中国企业中生机蓬勃的一个群体。支撑阿里巴巴商业模式的就是这样一个群体,而且这个群体正在日益壮大,交易量呈几何级数增长,他们形成了一个庞大的交易生态系统,而阿里巴巴是这样一个生态系统的守望者。

  与中小企业共生

  事实上,梳理过去3届网商大会的参会网商就会发现,几年来网商无论是从质量还是从规模上都已发生深刻变化。一大批如本届大会入选20强的网商在短时间内业务规模成爆炸性增长,在各自的行业内迅速站稳脚跟。随着这种快速的高质量增长成为一种普遍现象,阿里巴巴平台之上的千万网商集体成长力量不容忽视,在一定程度上给整个电子商务行业带来巨大深远的变化。

  今年7月份正式启动的阿里巴巴香港IPO之旅正是这种变化水到渠成的结果。业内估计阿里巴巴最少将募集10亿美元,整个阿里巴巴B2B的市值有可能达到60亿美元,这一数字在中国的互联网集团中居于翘楚地位,而这也将是第一个原创的中国B2B概念获得市场认可的开始。

  阿里巴巴从一开始成立就确定“与中小企业共成长”的战略,现在这一群体的集体爆发,成就了阿里巴巴独特的经营模式,反过来更给阿里巴巴的香港上市之路添加了最重的砝码。

  业内人士分析,阿里巴巴与中小企业共生的这种经营模式,在全球的资本市场也是罕见的,没有任何借鉴可言。而中国香港市场既具有国际资本市场的开放性,又了解内地正在发生的深刻变化。基于这种原因,业内人士普遍对这次互联网行业近年来最大的一次IPO持有乐观的态度。

  从更大的背景来看,阿里巴巴之所以能够引领网商创造独一无二的业务模式,最大的根基在于中国制造业在世界经济版图中的重要角色。事实上,正如网商的数量和质量呈现突破性发展,中国制造业也正在摆脱过去的低层次、低品质的形象,朝着中国创造全球贸易之路出发。阿里巴巴的上市无疑是对中国制造和中国创造中最具活力的中小企业群在世界资本市场的集体亮相。对网商而言,阿里巴巴的上市打开了另一个更为广阔的世界。

  “我们早于1999年已预计到,在电子商务的汪洋里,赢家不会是鲸鱼(大企业),而是小虾(中小企业)。8年后,我们的经验证实了最能受惠于电子商务的是那些能够运用互联网于世界各地推销产品、找寻商业伙伴的中小企业。”在不久前澳大利亚墨尔本举办的中小企业高峰会(ABAC SME Summit)上,马云指出,中小企业天然为电子商务而生,阿里巴巴8年坚持下来终获丰厚回报。

  2006年,一部叫《长尾理论》的书在财经界和企业界甚为风行,作者对于经典的“二八法则”进行了大胆的颠覆。他的基本理论是,只要渠道足够大,非主流的、需求量小的商品销量也能够和主流的、需求量大的商品销量相匹敌。这是对传统的“二八法则”的彻底颠覆。 可以说,互联网为“长尾理论”的发展创造了温床,无数的中小商户的聚集所耗成本甚微,企业不再依赖于个别大客户。

  Google就是“长尾理论”的有力诠释者。在Google,AdSense占据其收入的半壁江山,它面向的客户是数以百万计的中小型网站和个人。对于传统媒体和广告商而言,这个群体的价值微小得简直不值得一提,他们能提供的钱也微乎其微。但是Google通过为其提供个性化定制的广告服务,将这些数量众多的群体汇集起来,形成了极其壮观的经济利润。正是如此,Google短时间内成为了世界互联网的领导型企业并获得了资本市场的极高估值。 

  而阿里巴巴赖以成长的土壤也正是中国为数庞大的企业群体,他们是中国经济成长的坚实根基,是中国制造、中国服务的缩影,这个群体积极向上、生机无限,代表着一种中国未来的力量,他们构筑了阿里巴巴收入的长尾。立足于如此坚实的中国和全球经济实体上,使得阿里巴巴的未来也紧密地系在中国经济前行的航船上。从某种程度来说,阿里巴巴可能是中国长尾理论的代言人。在其即将奔赴香港交易所上市的前夕,人们也对于这种长尾理论能否复制Google在资本市场的辉煌充满期待。

  上市后走向

  而在阿里巴巴上市后,这一互联网巨人的走向更加值得关注。易观国际认为,互联网的格局将在阿里巴巴上市之后的几个季度内迅速发生变化,电子商务的重要性和投资热度将持续攀升。

  从阿里巴巴自身来说,非常简单的是上市后的阿里巴巴将成为一个融合的典型平台,加大可待挖掘的广度和深度,在IT技术和互联网商业模式的共同作用下,向内有延伸至企业内部,向外则有改变整个企业产业链形态的潜质。这也就是阿里巴巴一直所描述的从Meet at alibaba走向work at alibaba,最后走入live at alibaba。而阿里巴巴集团执行副总裁卫哲表示得更为形象,也就是从供应链到生态圈的一种进步。

  阿里巴巴的成功上市及在企业电子商务市场影响加速扩大,而此种“马太效应”也将使得阿里巴巴集团内部各子公司的打通更为容易和深远。阿里巴巴是B,淘宝是C,一些成规模的个人卖家也可以被当作微小型企业,两者之间势必会打通,构建一个大商圈,而雅虎则面向更大的个人用户,为live平台提供很多应用,比如娱乐、交友等。而支付宝、阿里软件是让阿里巴巴切入更多的商务流程,能提供更多的服务,为客户提供更多的价值,让阿里巴巴的平台更具黏性。

  在网商大会的风投酒会上,来自海内外的众多风险投资商纷纷到场,彻底引爆了网商们的热情,一度还出现了迫切需要融资的网商“围追堵截”风险投资商的热闹场面。阿里巴巴基于对客户的长期了解,再加上针对性地深入调查,发现很多客户都对资本有强烈的需求。此前阿里巴巴和建设银行、工商银行合作推出了中小企业融资方案,而此次,帮助中小企业获取进一步的风投,无疑也是出于同样考虑。因为一旦能够为中小企业提供更多的特色服务,阿里巴巴也将从高速发展的国内中小企业市场中获得更多商机。

  此次网商大会风投和网商见面只是构想中“风投———阿里巴巴———企业平台”构想的第一部,阿里巴巴下一步将根据实际情况,来实现平台的对接以及更具体的操作。此前业内专家认为,以阿里巴巴为首的电子商务在全球已处于领先位置,中国新的硅谷可能是出现在阿里巴巴,虚拟硅谷的出现,将成为电子商务的全球生态化枢纽。

  事实上,即使孤立地看待马云手中拥有的这些资源已经让人惊叹,何况是这五大平台合力。阿里巴巴整合阿里旗下五公司资源将使其用户找到可信赖的企业合作伙伴与消费者,与这些合作伙伴完成交易,对自己的企业进行管理,获得信息流、资金流、物流的服务。通过多样化的服务,最大限度地放大网络正反馈效应。

  同时,阿里巴巴获得的强势地位会逐渐促使电子商务成为互联网资本的新宠,进而侵蚀其他互联网市场的获利规模,打破互联网格局的现有平衡,例如B2B电子商务平台对搜索引擎市场的“干扰”,由于电子商务的目标更为直接,手段更加聚焦和丰富,且对阻碍交易实现的障碍(如诚信问题)有所克服,可以预见相当规模的用户将偏爱B2B平台。

  毫无疑问,阿里巴巴正在构建一个全新秩序的世界,随着阿里巴巴平台疆域的不断拓展,在有网商存在的领域中,都无一例外地比旧有市场模式有更高的效率和更低的成本———而这也正是最具吸引力的地方。

  “我们最终设想的实际上是一个生态系统的概念,而非简单的供应链概念。”阿里巴巴B2B总裁卫哲说。而外界此前对阿里巴巴的说法可能更加形象,他们称阿里巴巴是要做一片阿里海。

  国际化步伐

  本月中国互联网发生了两件让国人自豪的事情,先是腾讯在香港的股价超过45港元,公司市值超过100亿美元,随后百度的股价超过300美元,成为第二个市值超过百亿美元大关的中国互联网公司。

  阿里巴巴集团董事局主席马云此前称:“未来5年中国一定会成为世界上最大的互联网国家,阿里巴巴要在3年内成为全球互联网5强,10年内成为互联网3强。”而他们中市值最低的公司也在150亿美元左右。马云说:“阿里巴巴要成为百年企业,阿里巴巴将发展成为像GE、微软、沃尔玛一样伟大的企业。”一切布局都是为了实现电子商务王国的宏大构想,这是中国企业界最值得期待的商业试验之一。

  然而,要实现这一目标,阿里巴巴首先要在全球舞台站稳脚跟。虽然阿里巴巴在国内的影响力和品牌已经十分强大,资源方面也很丰富,但海外上市这一台阶无疑将更为有效地提升这一层面。依靠围绕中小企业B2B的商业模式,阿里巴巴将与Google、Yahoo、Ebay、Amazon并肩,成为全球互联网市场的新焦点,而这一地位,无疑将对阿里巴巴的品牌、资源形成巨大的拉力,阿里巴巴开拓全球市场将如鱼得水。

  “阿里巴巴上市后一定会有大动作,也许他们会在整个产业链上做文章……马云的‘另类’表现在,他8年间一直坚持做电子商务,虽然多次经历萧条,但从来没有动摇过,在这个领域他一定酝酿着更大的企图。”互联网独立分析师吕伯望表示。

  在网商大会上,阿里巴巴B2B总裁卫哲同时透露了上市后的国际化战略。他表示,阿里巴巴已经确定新的国际化路线,先易后难,先攻中国的港台市场,再进日本。卫哲表示,阿里巴巴从诞生开始就在走国际化路线,这与B2B跨国交易的行业性质密切相关;到了现在的阶段,阿里巴巴需要继续拓展国际化市场,基本战略步骤是先进中国的香港和台湾,然后进入日本市场。

  卫哲认为,香港和台湾市场拥有熟悉的中文环境,业务推进相对容易;软银和雅虎在日本都拥有丰富的资源,这是阿里巴巴进入日本市场的优势。目前,阿里巴巴已经进入香港市场大约5个月时间,这意味着,阿里巴巴很快将进入台湾市场。

  马云透露,接下来3到5年内,阿里巴巴将斥资100亿投资电子商务产业链,培育中国中小企业在国际上的竞争力。阿里巴巴B2B董事崔仁辅认为,目前阿里巴巴做的主要是让国内的供应商和国际的采购商有一个认识的平台,为他们提供更多的增值服务,满足他们更多的需求,“要为国际供应商提供和国内供应商一样的服务,因为贸易越来越国际化,阿里巴巴要成功,就必须要更加国际化。”

  文/本报记者 王丹丹

[2007年 9月26日 9 : 10]      评论:[0] | 浏览:[4743]
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