新海宜（002089）是一家为电信运营网、广电网、专用网提供各种网络配线管理系统和网络监测系统的专业通信配套设备供应商。在我国电信行业固定资产投资增长较快的趋势、sitemap以及未来两年3G***发放所带来的影响下，新海宜的发展有望得到强大的助动力。
　　3G带动电信业固定资产投资增速
　　我国电信运营业的投资一直保持在较高水平，2000 年至2005 年我国电信业固定资产总投资规模连续6 年保持在2000 亿元以上，其中设备投资约占50%。据信息产业部统计信息显示，2003 年我国电信产业固定资产总投资2246亿元中，设备投资接近1200 亿元，占总投资额比重超过50%；2004 年通信设备投资占总投资的比重也达到53%以上。
　　2006 年前9 月，电信行业固定资产投资增长较快，同比增长率达到了17.7%。业内分析人士预计，今年固定资产投资总额比去年增长8%-15%，达到2196 亿元至2338 亿元。竞争日益激烈将驱动运营商提高服务质量，用于提高网络安全性、稳定性等方面的投资将增长。同时，未来两年受3G ***发放、北京奥运会和上海世博会的影响，电信行业固定资产投资将延续这一高速发展趋势。
　　2006年我国3G 的进程开始有了实质性的发展，中国移动、中国联通、中国电信、中国网通四大电信运营商也开始在不同的城市进行3G 网络的测试。3G 将是我国电信行业发展的一个新开端。
　　从电信产业链的角度来讲，3G 链条上包括内容提供商、增值集成商、电信运营商、服务提供商、设备提供商、终端制造商以及上游元器件厂商和半导体、材料供应商等。一旦我国3G 市场启动，获利***多的将首先是设备提供商，之后是服务提供商，特别是通信行业软件与系统集成商，***后是内容提供商、增值集成商。目前，3G ***发放时间尚未确定，信息产业部发布的报告显示，中国基础电信运营商在3G 网络的投资将在2400 亿元左右，其中45%左右为系统设备，即总设备投资达到1000 亿元。
　　新海宜所从事的专业领域为通信配套设备行业，属于通信设备制造业的细分行业，3G的到来将为公司提供全新的发展机遇。而据行业***根据网络连接、接口以及监控类设备在通信系统中的实际应用状况所作的估计，即使在不考虑3G 移动网络建设的影响下，2003 年-2005 年通信配套设备行业的市场容量也将近占通信设备投资总额的5%，市场容量约为60-70 亿元，新海宜有望受惠行业发展的良好趋势。
　　行业壁垒优势
　　通信配套设备行业具有一定的进入壁垒。电信运营商采购产品需要经过层层选型，***终确定年度入围配套设备固定供应商，不能进入选型的企业的产品无法销售。目前我国四大运营商的固定资产投资占据了整个电信业固定资产投资的绝大部分。以2005 年电信行业固定资产投资为例，整个电信行业的投资额为2033.4 亿元，而仅四大运营商的固定资产投资总额即达到了1703 亿元，占比83.75%。 四大运营商作为买方主导了整个产业的发展，他们对于通信配套产品供应商的选择可能决定了某些供应商的生存。
　　据了解，运营商一般入围有效期为三年，由于通信配套产品的型号、制式较多，不同供应商的产品不尽相同，接口不统一，使用不同厂家产品容易影响通信质量和机房的美观；其次，电信运营商对配套设备供应商售后服务要求很高，更换供应商会造成机房内配件、易耗品获取困难和服务的不及时，增加维护成本和时间，基于以上两个原因，入围供应商中途被更换的可能性较小。
　　新海宜生产的产品属于通信配套设备高端产品，2005 年产品综合毛利率为40.49%，保持较高水平，高于通讯行业平均毛利率27%的均值。新海宜表示，之所以能够保持较高的产品毛利率，主要得益于公司具有一定的定价能力，公司产品虽通过运营商集团采购招标，但在与省级分公司签订具体设备的价格时，公司具有一定的定价自主权；其次，公司生产体系的控制能力强，多次进行产品成本结构的优化，采购上降低了材料成本，有效整合了产业链；再次，公司的经营策略长期以来立足于华东面向***，产品规模不大，并且在华东以直销为主，没有通过经销商环节，成本较低；***后，公司通过销售光纤优化系统等新产品提高综合毛利率，各地电信运营商可根据自身需求，自主决定对新产品的采购。
　　2005年新海宜从国内几大运营商获得的销售收入约占总收入的60%。由于和临近区域运营商之间良好的合作关系，公司的主营收入近三年来一直保持良好的增长势头。
　　技术研发突现差异化竞争
　　电信行业是集高、精、尖技术于一体的行业，有效保护和尊重知识产权是新海宜实现可持续发展的重要保障。截止2006 年6 月30 日，新海宜共拥有30 项专利、15 项软件著作权和12 项软件产品登记***。公司坚持不懈地加大研发方面的投入以提高企业技术积累和开发满足市场需求的新产品，研发费用长期保持在销售收入的3%以上，今年上半年的研发费用达到了销售收入的4.4%。
　　光纤优化管理系统是新海宜的明星产品，同时公司也是目前国内***拥有光纤优化管理系统（光纤槽道产品系列）实用新型专利的生产企业，自2004 年形成销售以来，是全球***的电信宽带产品供应商美国ADC 电讯公司在中国同类产品的主要竞争对手。业内分析人士指出，由于光纤槽道系统是针对光网络维护、管理、保护的工具，能够确保网络的可靠性和稳定性，其经济效益和科学性受到了各大运营商的广泛关注，预计今后在国内有着巨大的市场空间。
　　新海宜早在2002 年3 月就向***知识产权局申请了自主研发的5 项关于光纤槽道的新技术专利，2004 年和2005 年已经开始逐步销售北京、浙江和福建等省市，在比国外同类产品价格低出20%～30%情况下，仍然保持较高的毛利率。正是这一明星产品引发了一场跨国知识产权纠纷。2005 年1 月，ADC 电讯公司向中国知识产权局提出新海宜研发的光纤槽道其中4 项专利无效宣告请求。***专利复审委员会依据《专利法》有关条文认定我公司研发的槽道接头、槽道顶出纤结构、槽道弯头分区结构等3 项专利因“具有创造性”而胜出，作出了“维持专利权有效”决定。这场跨国专利纠纷***终以新海宜全面胜诉告终。
　　随着国内市场竞争力度的加剧，新海宜表示还将不断加大技术研发力度，确保公司在未来竞争中能有效掌握技术创新的主导权，同时，公司还致力于“以满足市场需求，向用户提供完整解决方案”。
　　立足江苏 突围***
　　记者了解到，新海宜新的销售战略，将以新产品为矛、以传统产品为盾，一方面通过改善传统产品以巩固现有市场，一方面通过开发新产品以开拓江苏省外的新市场。新海宜的主要销售区域涵盖了江苏、上海、北京、浙江等国内经济发达省市。2003-2005 年，公司产品在江苏省的主营业务收入占当年的比重分别为63.55%、58.62%和48.60%，江苏省市场是公司产品的重要销售市场。
　　在通信设备市场领域，运营商采购产品通常需要经过其公司总部选型，各省级运营商根据实际情况在总部选型范围内再进行二次选型，确定本省的年度固定供应商。由于通信传输对物理连接设备技术和精度要求很高，此类设备对网络的安全性、可靠性、可维护性的影响起着举足轻重的作用。新海宜自成立以来，利用高质量的科技产品和可靠的技术维护在江苏省与各大运营商建立了长期的合作关系，赢得了相对稳定的***。此外，由于不同设备供应商生产的设备制式与规格不尽相同，设备的维护、更新与置换，通常由原设备供应商提供，因此，作为新海宜的传统市场，公司在江苏省的市场占有率一直呈稳定态势。
　　与此同时，新海宜还竭力拓展江苏省以外的市场。虽然在通信网络物理连接传统设备领域，开拓省外市场存在一定的难度，但新海宜仍旧成功实现了在上海、北京、浙江等江苏省以外市场公司创新产品的市场开拓，使公司新一代的通信电缆充气机网络监控系统以及光纤优化管理系统光纤槽道产品得到推广和应用，以“产品引导市场”的方式，逐渐扩大了公司在江苏省外市场的销售。尤其是上海、北京和浙江市场份额呈逐渐扩大趋势，2005 年上述三个省市已经占公司主营收入的43.23%，公司预计上述市场的销售份额将继续保持增长态势。
　　在稳固上述地区市场的同时，新海宜也在不断拓展***市场，目前公司在市场开拓方面已卓有成效。2006年中期，公司在除上述四地外的销售额比重已由2005年底的8.2%上升到10.1%，预计2006年底这个比重将继续加大。
　　募集资金提升产能
　　此次新海宜首次向社会公开发行1770万股A股，公司拟将本次募集资金投向单面多用途光纤配线架技术改造项目、高密度单面总配线架技术改造项目、光纤优化管理系统技术改造项目、通信电缆充气机技术改造项目和电信技术中心共5 个项目，总投资额为12892万元。据了解，近3 年以来，新海宜产品产能变化不大，产能利用率较高，公司生产模式为以销定产，2003 年-2005 年公司各类产品产销率基本保持在95%左右。根据招股说明书预测，公司2009 年达产后各产品产能均比目前产能增长200%以上。
　　业内分析人士普遍认为，光纤配线架、光纤优化系统、电缆充气机技术改造项目将对公司未来的收入和利润带来较大程度的提升。
　　新海宜主要产品中毛利率***的是光纤优化系统，此次募集资金的投入将使该项目产能提高10 倍，由原有2 个型号的6000 米提高到4 个型号的66000 米。预期未来两年公司该系列产品的销售额将成倍增长。
　　光纤配线架技改项目属于******建设项目之一，由新海宜开发生产的单面多用途光纤配线架已经获得了电信行业的认可，且被国内大型运营商广泛采用。光纤光缆需求增长将带动配套设备的增长，目前国内光纤配线架年市场容量为3.5 亿元，年均增长速度20%以上。扩大新型单面多用途光纤配线架的研发和生产已经迫在眉睫。
　　随着国内固定电话和移动电话网络规模的不断扩大，运营商将大量通信电缆埋入地下或架空敷设，因此对其进行检测、维护已成为电信运行部门的一项面广量大的工作。为保障信息系统的完好运营，维护新铺设的电缆需要用充气机来检测，预计今后5 年将形成对通信电缆充气机产品需求的高峰。新海宜的电缆充气机技术水平居***同行业前列，项目达产满销后将成为公司利润的重要贡献力量之一。
　　新海宜表示，随着募集资金项目的逐步投产，到2008年，公司计划网络连接设备产品销售达到3650架、网络监测产品达到11500台/套、光纤优化管理系统达到3.6万米。同时，公司将争取在2008 年达到网络物理连接产品占***市场10%，网络监控产品占***同类产品市场30%的市场份额，形成年销售收入3-4 亿元的通信设备专业制造商。

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