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01 一、单项选择题 1.关于企业价值最大化，下列说法不正确的是（ ）。
A.企业价值最大化等同于股东财富最大化
B.企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险价值
C.可以避免经营行为的短期化
D.不能避免经营行为的短期化 2.发行市场和流通市场是按照（ ）来划分的。
A.交易的期限 B.交割的时间
C.交易的性质 D.交易的直接对象
3.下列关于利率的表述中不正确的有（ ）。
A.利率是资金这种特殊商品的交易价格
Ｂ.利率有名义利率和实际利率之分
C.通货膨胀预期补偿率受当前的通货膨胀水平关系的影响
D.风险补偿率受风险大小的影响，风险越大要求的报酬率越高。 4.利率中不包括( )。
A.时间价值 B.劳动价值
C.风险价值 D.通货膨胀 5.某公司目前向银行存入200万元，银行存款年利率为5％，在复利计息的方式下，该公司希望5年后可以获得本利和（ ）万元。（F/P,5%,5）＝1.2763
A.230
B.220.82
C.255.26
D.1061.82 6.A公司于第一年初借款40000元，每年年末还本付息额均为10000元，连续5年还清，则该项借款利率为( )。PVA7％，5＝4.1002，PVA8％，5＝3.9927
A. 7.93% B. 7% C. 8% D. 8.05% 7.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）元。
A.18114 B.18181.82
C.18004 D.18000 8.关于货币时间价值的正确说法是（ ）。
A. 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的贬值
B. 复利现值是复利终值的逆运算
C. 年金现值是年金终值的逆运算
D. 货币时间价值通常按单利方式进行计算 9.某公司决定连续5年每年年初存入银行10万元以备5年后使用，假设银行存款利率为2％，则5年后该公司可以使用的资金额为（ ）。(F/A，2％，6)＝6.3081
A.63.08 B.51.22
C.52.04 D.51.00 10.某企业年初借得100000元贷款，10年期，年利率5%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A，5%，10)＝7.7217，则每年应付金额为( )元。
A. 12950.52 B. 5000
C. 6000 D. 28251 11.甲方案在5年中每年年初付款1000元，乙方案在5年中每年年末付款1000元，若利率相同，则二者在第五年年末时的终值( )。
A.相等
B.前者大于后者
C.前者小于后者
D.可能会出现上述三种情况中的任何一种 12.有一项年金，前5年无流入，后5年每年年初流入1000元，年利率为10%，则其现值为( )元。
A. 2994.59 B. 2589.12
C. 2813.68 D. 2461.53 13.某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为48%，如果该企业以前投资相似项目的投资报酬率为16%，标准离差率为50%，无风险报酬率为8%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目的预计投资报酬率为( )。
A.15.68% B.15.98%
C.16.5% D.22.0% 14.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资：有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案投资收益的期望值为100万元，标准离差为50万元；乙方案净投资收益的期望值为120万元，标准离差为30万元。下列结论中正确的是( )。
A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 15.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为0.3，则该股票的风险收益率为( )。
A. 40% B. 12% C. 6% D. 3%
二、多项选择题 1.下列关于企业财务管理目标中正确的说法有（ ）。
A.利润最大化目标体现了财务管理目标与企业管理目标的一致性，是长远利益和眼前利益的有机结合
B.每股收益最大化考虑了利润与风险的关系
C.每股收益最大化可能造成企业经营行为短期化
D.股东财富最大化目标中如何衡量企业价值是一个十分困难的问题
E.股票价格反映了市场对企业价值的客观评价，每股市价最大化是企业最大化的另一种表现 2.名义利率＝纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋风险补偿率，其中风险补偿率包括（ ）。
A.流动性风险补偿率 B.违约风险补偿率
C.期限风险补偿率 D.特有风险补偿率 3.下列说法正确的是（ ）。
A.复利现值系数是复利终值系数的倒数
B.年金终值系数是年金现值系数的倒数
C.永续年金是指无期限的年金，因为没有终止期限所以就没有终值
D.递延年金的现值P＝A×(PVAR,M＋N－PVAM)
三、计算题。
1.某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式：一是第1年年初一次性付款240 000元；二是每年年初付50 000元，连续付5年；三是第1、第2年年初各付40 000元，第3年至第5年年初各付60 000元。假设利率为8%。 (1).第一种付款方式所付款项的现值为（ ）元。
A．259200 B．240000 C．220800 D．279936 (2).第二种付款方式所付款项的现值为（ ）元。
A．215605 B．352638 C．163340 D．250000 (3).第三种付款方式所付款项的现值为（ ）元。
A．220205 B．240000 C．223168 D．257036 (4).企业应采用上述（ ）付款方式。
A．第一种 B．第二种 C．第三种 D．全部不用
2.某企业计划投资一项固定资产项目，需要投资800万元，建设期3年，可使用10年。根据测算该项目的风险系数0.5，标准离差率为16％ ，无风险报酬率6％。
根据上述资料回答下列问题： (1).投资该项目的报酬率为（ ）。
A.4% B.8％ C.12％ D.14％ (2).该项目的风险报酬额为（ ）万元。
A.20 B.64 C.45 D.50 (3).该项目每年的利润总额为（ ）万元。
A.120 B.135 C.102 D.112 (4).若企业实际要求的投资报酬率为10％，通过加强项目管理，每年的利润总额可达到100万元，则该投资项目的净现值为（ ）。
A.30.96 B.44.25 C.58.92 D.27.31 答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】 D
【答案解析】 企业价值最大化要考虑企业的长远利益，所以可以避免经营行为的短期化问题。
【答疑编号12553,点击提问】
【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 C
【答案解析】 金融市场按照交易的性质可以分为发行市场和流通市场。
【答疑编号12557,点击提问】
【该题针对“财务管理的环境”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 C
【答案解析】 通货膨胀预期补偿率与将来的通货膨胀水平有关，与当前的通货膨胀水平关系不大。
【答疑编号12558,点击提问】
【该题针对“财务管理的环境”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 B
【答案解析】 财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。
【答疑编号12559,点击提问】
【该题针对“财务管理的环境”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 C
【答案解析】 五年后可以取出的数额即存款的本利和＝200×（F/P,5%,5）＝255.26（万元）。
【答疑编号12561,点击提问】
【该题针对“资金的时间价值”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 A
【答案解析】 据题意，已知P＝40000，A＝10000，n＝5，则PVAr，5＝P/A＝40000/10000＝4。查n＝5的普通年金现值系数表，在n＝5一行上无法找到“4”这个数据，只能找到大于4和小于4的临界系数值，分别为β1＝4.1002>4，β2＝3.9927<4，同时找出临界利率为r1＝7%，r2＝8%；所以有(r－7%)/(8%－7%)＝(4－4.1002)/(3.9927－4.1002)，即r＝7%＋(4－4.1002)/(3.9927－4.1002)×(8%－7%)＝7.93%
【答疑编号12563,点击提问】
【该题针对“资金的时间价值”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 B
【答案解析】 现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。
【答疑编号12568,点击提问】
【该题针对“资金的时间价值”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 B
【答案解析】 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，资金时间价值是时间的函数，可按单利计算，也可按复利计算，一般情况下按复利计算。所以A、D错误。年金现值与年金终值不是互为逆运算的关系，所以C错误。但是复利现值和复利终值是互为逆运算的关系。即B正确。
【答疑编号12571,点击提问】
【该题针对“资金的时间价值”知识点进行考核】
9.
【正确答案】 A
【答案解析】 本题是计算即付年金终值的问题，5年后的本利和＝10×[(F/A，2％，5＋1)－1]＝53.08
【答疑编号12575,点击提问】
【该题针对“特殊的年金计算”知识点进行考核】
10.
【正确答案】 A
【答案解析】 根据“每年年末等额偿还”可知本题属于普通年金问题，进一步分析可知，本题属于已知普通年金现值和折现率，计算普通年金(A)，即属于计算年资本回收额问题。所以，答案为：A＝100000/(P/A，5%，10)＝12950.52(元)
【答疑编号12576,点击提问】
【该题针对“特殊的年金计算”知识点进行考核】
11.
【正确答案】 B
【答案解析】 因为即付年金终值＝普通年金的终值×(1＋i)，所以，在年金、期限和利率相同的前提下，即付年金终值大于普通年金的终值。
【答疑编号12577,点击提问】
【该题针对“特殊的年金计算”知识点进行考核】
12.
【正确答案】 B
【答案解析】 递延年金现值的计算公式主要有：P＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)，P＝A×［(P/A，i，m＋n)－(P/A，i，m)］和P＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，n＋m)，其中，m表示的是递延期，而n表示的是等额收付的次数。计算递延年金现值时一定注意应将期初问题转化为期末，本题中第一次现金流入发生在第六年初，即第五年末，递延期m＝5－1＝4；由于连续流入5次，即n＝5，所以，答案为：1000×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，4)或1000×[(P/A，10%，9)－(P/A，10%，4)]或1000×(F/A，10%，5)×(P/F，10%，9)。
注意：由于现值系数是近似数，所以，不同的方法计算得出的结果会存在微小的差别，考试时选择与计算结果最接近的选项。
【答疑编号12578,点击提问】
【该题针对“特殊的年金计算”知识点进行考核】
13.
【正确答案】 A
【答案解析】 投资报酬率K＝KF＋KR＝KF＋β×V,根据相似项目的报酬率和标准离差以及无风险报酬率，可以计算出相似的风险报酬系数β＝（16％－8％）/50％＝0.16，从而可以计算出该新项目的投资报酬率8％＋48％×0.16＝15.68％。
【答疑编号12579,点击提问】
【该题针对“投资风险价值”知识点进行考核】
14.
【正确答案】 B
【答案解析】 期望值不同的项目，衡量风险应使用标准离差率，甲方案的标准离差率＝50/100＝0.5，乙方案的标准离差率＝30/120＝0.25，因为甲方案的标准离差率大于乙方案的标准离差率，所以甲方案的风险大于乙方案。
【答疑编号12580,点击提问】
【该题针对“投资风险价值”知识点进行考核】
15.
【正确答案】 B
【答案解析】 标准离差率＝标准离差/期望值＝0.04/10%＝0.4，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝0.4×0.3＝12%。
【答疑编号12581,点击提问】
【该题针对“投资风险价值”知识点进行考核】
二、多项选择题
1.
【正确答案】 CDE
【答案解析】 A利润最大化可能造成经营行为的短期化，为使企业利润最大化，一些企业可能会少提折旧、少计成本、费用，这种行为严重时就可能影响到企业今后的发展。每股收益最大化没有考虑利润与风险的关系。
【答疑编号12555,点击提问】
【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 ABC
【答案解析】 名义利率＝纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率＋流动性风险补偿率＋期限风险补偿率，后面三者的和就是风险补偿率。
【答疑编号12560,点击提问】
【该题针对“财务管理的环境”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 年金终值系数的倒数是偿债基金系数的倒数，不是年金现值系数的倒数。
【答疑编号12574,点击提问】
【该题针对“资金的时间价值”知识点进行考核】
三、计算题。
1.
(1).
【正确答案】 B
【答案解析】 第一种付款方式的现值＝第一年年初一次性付款额＝240000元
【答疑编号12583,点击提问】
(2).
【正确答案】 A
【答案解析】 50000×PVA8％，4＋50000＝50000×3.3121＋50000＝215605（元）
【答疑编号12584,点击提问】
(3).
【正确答案】 A
【答案解析】
40000＋40000/（1＋8％）＋60000×PVA8%,3×PV8%,1＝40000＋37037＋60000×2.5771×0.9259≈220205（元）
【答疑编号12585,点击提问】
(4).
【正确答案】 B
【答案解析】 通过比较可以知道应该选择现值最低的方案，所以应该选择第二个方案。
【答疑编号12586,点击提问】
2.
(1).
【正确答案】 D
【答案解析】 0.5×16%＋6%＝14%
【答疑编号12592,点击提问】
(2).
【正确答案】 B
【答案解析】 800×8%＝64
【答疑编号12593,点击提问】
(3).
【正确答案】 D
【答案解析】 800×14%＝112
【答疑编号12597,点击提问】
(4).
【正确答案】 A
【答案解析】 (100＋800/10) ×(P/A10%,10)×(PV10%,3)－800＝180×6.1446×0.7513－800＝30.96
【答疑编号12599,点击提问】
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[2007年 10月30日 8 : 11]
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