沂蒙山人
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  ·04.筹资管理

04

 

一、单项选择题 
 

1.在下列各项中,能够引起企业自有资金增加的筹资方式是(   )。
A.吸收直接投资
B.发行公司债券
C.利用商业信用
D.留存收益转增资本 
 

2.相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是(   )。
A.有利于降低资金成本
B.有利于集中企业控制权
C.有利于降低财务风险
D.有利于发挥财务杠杆作用 
 

3.某企业向银行借款100万元,企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额,并要求按照贴现法支付利息,借款的利率为6%,则借款实际利率为(    )。
A.7.14%
B.6.67%
C.6.38%
D.7.28% 
 

4.某企业采用融资租赁方式从租赁公司租入一台设备,设备价款为500000元,租期为5年,到期后设备归企业所有,双方商定采用16%的折现率,则该企业每年末应支付的租金为(   )元。(PVA,16%,5)=3.2743
A.100 000
B.72 705.06
C.152 000
D.152 704.39 
 

5.某企业拟选择“2/10,n/20”的信用条件购进原料100万元,则企业放弃现金折扣的成本为(    )。
A.2%
B.10%
C.30%
D.73.47% 
 

6.某公司发行债券,债券面值为1000元,票面利率5%,每年付息一次到期还本,债券发行价1010元,筹资费为发行价的2%,企业所得税税率为40%,则该债券的资金成本为( )。
A.3.06%
B.3%
C.3.03%
D.3.12% 
 

7.在计算优先股成本时,下列各因素中,不需要考虑的是(    )。   
A.发行优先股总额        B.优先股筹资费率  
C.优先股的优先权        D.优先股每年的股利 
 

8.某企业拟增加发行普通股,发行价为10元/股,筹资费率为发行价的4%,企业刚刚支付的普通股股利为0.8元/股,预计以后每年股利将以5%的速度增长,企业所得税税率为40%,则企业普通股的资金成本为(   )。
A.8.75%
B.13.75%
C.10.25%
D.13.33% 
 

9.某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为8%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率3%,则该企业利用留存收益的资金成本为(   )。
A.22.39%
B.25.39%
C.20.6%
D.23.6% 
 

10.某公司2006年度净利润为800万元,预计2007年投资所需的资金为1000万元,假设目标资金结构是负债资金占40%,企业按照15%的比例计提盈余公积金,公司采用剩余股利政策发放股利,则2006年度企业可向投资者支付的股利为(    )万元。
A.25
B.120
C.800
D.80 
 
二、多项选择题 
 

1.影响债券发行价格的因素有( )。
A.债券面值 B.企业的资金成本率 C. 计息方式
D.债券期限 E .发行时的市场利率 
 
三、计算题。 
 
1.已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:
资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。
资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。
资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券,假设债券发行不影响股票资金成本;B方案:增发普通股筹资,预期股利为1.05元,普通股当前市价为10元,股东要求每年股利增长2.1%。
资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
要求:根据上述资料回答下列问题。 
 

(1).该公司股票的β系数为(   )。
A. 1        B.1.5       C.2      D.2.5 
 

(2).该公司股票的必要收益率为(   )。
A.5%       B.7.5%      C.9%      D.9.5% 
 

(3).甲项目的预期收益率为(    )。
A.7.2%       B.10%       C.12%      D.17% 
 

(4).采用A筹资方案筹资后,该公司的综合资金成本为( )。
A.5% B.7.19% C.12.1% D.12.7% 
 

(5).采用B筹资方案筹资后,该公司的综合资金成本为( )。
A.7.2% B.8% C.8.98% D.10.2% 
 

(6).该上市公司应该选择(    )方案筹资。
A.A方案          
B.B方案
C.两个方案一样好
D.无法比较 
 

答案部分 
 
  
 
一、单项选择题 
 
1.
【正确答案】 A 
 
【答案解析】 企业通过发行股票、吸收直接投资,内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金。因此选项A吸收直接投资是能够引起企业自有资金增加的筹资方式。选项B、C筹集的都是负债资金;选项D导致所有者权益内部项目此增彼减,所有者权益总额并不发生变化。 
 
【答疑编号12452,点击提问】 
 
【该题针对“筹集权益资金的方式”知识点进行考核】 
 
2.
【正确答案】 C 
 
【答案解析】 吸收直接投资属于权益资金筹资,没有还本付息的压力,所以有利于降低财务风险。 
 
【答疑编号12453,点击提问】 
 
【该题针对“筹集权益资金的方式”知识点进行考核】 
 
3.
【正确答案】 A 
 
【答案解析】 借款实际利率=100×6%/[100×(1-6%-10%)]×100%=7.14%。 
 
【答疑编号12455,点击提问】 
 
【该题针对“金融机构借款”知识点进行考核】 
 
4.
【正确答案】 D 
 
【答案解析】 A=500 000/(PVA,16%,5)=500 000/3.2743=152 704.39(元)。 
 
【答疑编号12456,点击提问】 
 
【该题针对“融资租赁”知识点进行考核】 
 
5.
【正确答案】 D 
 
【答案解析】 放弃现金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(20-10)×100%=73.47%。 
 
【答疑编号12457,点击提问】 
 
【该题针对“商业信用”知识点进行考核】 
 
6.
【正确答案】 C 
 
【答案解析】 债券资金成本=1000×5%×(1-40%)/[1010×(1-2%)]×100%=3.03%。 
 
【答疑编号12458,点击提问】 
 
【该题针对“债务资金成本”知识点进行考核】 
 
7.
【正确答案】 C 
 
【答疑编号12459,点击提问】 
 
【该题针对“优先股资金成本”知识点进行考核】 
 
8.
【正确答案】 B 
 
【答案解析】 普通股资金成本=0.8×(1+5%)/[10×(1-4%)]+5%=13.75%。 
 
【答疑编号12460,点击提问】 
 
【该题针对“普通股资金成本”知识点进行考核】 
 
9.
【正确答案】 D 
 
【答案解析】 留存收益资金成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.6%。 
 
【答疑编号12461,点击提问】 
 
【该题针对“保留盈余资金成本”知识点进行考核】 
 
10.
【正确答案】 D 
 
【答案解析】 2006年度企业可向投资者支付的股利=800-800×15%-1000×(1-40%)=80(万元)。 
 
【答疑编号12462,点击提问】 
 
【该题针对“影响资金结构的因素”知识点进行考核】 
 
二、多项选择题 
 
1.
【正确答案】 ACDE 
 
【答案解析】 根据债券发行价格的计算公式可以看出债券的票面利率、市场利率、债券面值、债券期限,计算利息的方式都影响债券发行价格的计算。 
 
【答疑编号12454,点击提问】 
 
【该题针对“债务资金的筹集”知识点进行考核】 
 
三、计算题。 
 
1. 
 
(1). 
 
【正确答案】 B 
 
【答案解析】 根据该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍,可知,该公司股票的β=1.5 
 
【答疑编号12464,点击提问】 
 
  
 
(2). 
 
【正确答案】 D 
 
【答案解析】 该公司股票的必要收益率=5%+1.5×(8%-5%)=9.5% 
 
【答疑编号12465,点击提问】 
 
  
 
(3). 
 
【正确答案】 A 
 
【答案解析】 甲项目的预期收益率=(-5%)×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2% 
 
【答疑编号12466,点击提问】 
 
  
 
(4). 
 
【正确答案】 B 
 
【答案解析】 按A方案筹资后的综合资金成本=9.5%×4000/12000+(8%×6000/12000+12%×2000/12000)×(1-33%)≈7.19% 
 
【答疑编号12468,点击提问】 
 
  
 
(5). 
 
【正确答案】 C 
 
【答案解析】 按B方案筹资后的综合资金成本=(10.5%+2.1%)×(4000+2000)/12000+(8%×6000/12000)×(1-33%)≈8.98% 
 
【答疑编号12469,点击提问】 
 
  
 
(6). 
 
【正确答案】 A 
 
【答案解析】 ∵按A方案筹资后的综合资金成本7.19%<按B方案筹资后的综合资金成本8.98%
∴A筹资方案优于B筹资方案。 
 
【答疑编号12470,点击提问】 
 

  


本文章2007-10-30 8:30:42由快乐驿站进行编辑!!

[2007年 10月30日 8 : 31]      评论:[0] | 浏览:[4753]
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