镍价波动的原因分析及对不锈钢行业的影响
自5月9日攀至历史新高51800美元/吨之后，伦敦金属交易所（LME）3个月镍掉头向下，颓势尽显。6月20日，伦敦镍盘中一度创下今年2月以来新低，并***终收于36500美元。对于近期LME期镍下跌原因，业内人士认为，一是伦敦金属交易所（LME）“借出交易”新规***之后，伦期镍的价格便一泻千里；二是因中国的不锈钢大企业减少不锈钢产出后需求下滑的忧虑加剧所致，但更重要的是，前期的炒作过分推高了价格，因此本轮下跌可视为回归理性。
镍价下跌的原因分析
LME期镍市场的“借出新规”
　先前，迫于空头和不锈钢制造企业讨伐期镍定价权的压力，LME监管层***了强制“借出交易”的新规；但这一新规让期镍的多头主力在两星期亏损了约1800万美元之后。LME***近修改的“借出新规”限制存在关联可能的多个多头账户的持仓比例，如超过比例，该多头账户就须被强行要求进行“借出交易”，即以规定的价格卖出多余的多头头寸，在远期合约买入。其目的在于防止某个或一组市场参与者持有过多多头头寸，并以此操纵市场。
“镍价的下跌意味着前期爆炒的情况得到修正，价格正在朝着理性方向回归。”据安信证券有色行业***分析师衡昆介绍，LME镍的库存其实并非真实反映实际的消费情况，投机资金的借题炒作已经使其远远偏离了价值。***机构巴克莱在研究报告中甚至预测，若基本面配合镍价可能进一步走低至30000美元一线。中国金属材料流通协会不锈钢分会李龙秘书长也曾说过，镍价理性回归在30000美元/吨左右，是不锈钢生产企业能接受的合理价位。
中国不锈钢钢厂减产
据悉，中国三家大型不锈钢制造企业表示，计划将于7月份至少减产20％。其中还包括国际上***的不锈钢企业之一韩国浦项在张家港的不锈钢企业。此消息一出，国际投行们便纷纷将此解读为利空。标准银行分析师Mike Skinner表示：“镍价的向下趋势近期将难以转变。原先镍价还在LME库存减少的消息下走强，但中国不锈钢减产的消息一出，期镍价格又再次遭受打击。”据Mike分析，不锈钢产业对于镍的需求占到了镍产量的70％以上，中国减产20％对于镍价的打击的确不小。
不锈钢业内人士多认为，限产一则可以***不锈钢产品售价,一则可以制约镍需求从而打压镍价。***指出，国外钢铁市场价格的波动远小于国内，其中，钢厂自我调节的措施即限产保价起了比较重要的作用。不锈钢行业由于集中度相对较高，在市场处于低谷时，采取减产措施相对有效。
不锈钢减产导致镍价下跌的观点立足于镍需求与不锈钢产量的相关性上，全球精炼镍大约有65%用于制造不锈钢，我国不锈钢产品中含镍不锈钢占比颇重。有业内人士认为，前段时间镍价暴涨导致不锈钢成本上升，同时不锈钢价格下降，企业两头受压。而不锈钢减产可以使镍的市场供给面受到控制，企业可以增强价格主导权，同时对企业的产品价格起到支撑作用，更有利下半年的产销运作。
钢厂寻求更多的镍替代品
随着镍矿开发投资的过度以及下***业因成本压力采用其他替代品，镍价将在未来呈非理性下跌趋势。据了解，很多不锈钢生产商也迫于镍价疯涨的成本压力，逐渐转向其他替代原料，一些不锈钢企业则倾向于200、400系列不锈钢的产品生产，以替代主要用镍的300系列，而这也是导致如今镍价下跌的一个原因。
据了解，我国目前含镍比例高的300系不锈钢占不锈钢总产量的比例超过60％，镍、铬、废钢等原材料又占300系不锈钢成本的80%以上，其中金属镍占成本的70%以上，镍价对不锈钢价格具有至关重要的影响。镍价决定不锈钢成本，而不锈钢的需求又反过来制约镍价。
目前不锈钢各公司都已经在力求降低镍占不锈钢成本中的影响，寻求纯镍的替代品。一方面，红土镍产品由于镍含量不高，过去镍价低时替代效应并不显著，但目前价格优势显现，现在不少企业使用红土镍提炼低镍生铁以替代纯镍。另一方面，拥有先进技术的不锈钢企业正在开发新技术产品，如太钢不锈等加大铬不锈钢产能比例。
镍生产产能被释放
加拿大英可（INCO）公司中国区总裁罗国铨曾表示，今年将有更多的镍生产产能被释放，这有利于缓解镍的供应紧张，使镍价继续回落，而在2006年基本没有新产能释放。世界***镍生产企业俄罗斯诺里尔斯克镍业公司分析师Dmitry  *域名隐藏* sov来访中国金属材料流通协会不锈钢分会时也曾透露过，该公司的镍生产产能今年也将被释放，由去年的24万吨增加到30万吨。澳大利亚农业和资源经济局也曾发布报告表示，今年国际镍价将走软，2008年将加速下跌，原因是届时主要新建项目将开始投产。
 
镍价下跌对不锈钢行业的影响　
下游不锈钢厂减产两成 
在镍价和不锈钢价双双跳水后，国内几家不锈钢厂准备奋起反击，从下月开始联合减产20%以上。不过，业内人士分析，从供求关系来看，不锈钢的原料镍今年价格有望继续下跌。
6月20日宝钢股份不锈钢分公司和宁波宝新不锈钢有限公司同时宣布，将控制产量规模，7月产量减少20%以上，据了解，除上述两家外，国内主要不锈钢厂如太钢、青岛浦项、张家港浦项等均准备7月份减产20%。
据负责经销太钢、上海克虏伯、宁波宝新的不锈钢产品的经销商透露，这一轮价格的下跌，镍其实走在了不锈钢的前面，在镍价从4月底下跌后的一周内，不锈钢价才开始下降，到现在已下降了6000元/吨。“之前镍价的大涨有基金炒作因素，其升跌并不只是受供求关系影响。”
不过，下跌的镍价并没有使不锈钢企业日子好过。目前，镍原料的成本占不锈钢生产成本的8%，从4月份开始，镍价累计下跌了1万美元/吨，这可使不锈钢企业节约800美元/吨的成本，但节约的成本并没有赶上不锈钢价近期累计6000元/吨的下跌幅度。
业内人士分析，国内不锈钢市场自5月份价格开始出现下降趋势，这与国际不锈钢市场供应过剩局面也有很大关系，“不锈钢价格在回落，即使镍价下降也没能弥补企业的相应损失，预计7月份联合减产后，8月份不锈钢企业继续减产的可能性仍很大。”
镍价下滑导致欧盟奥氏体不锈钢带业务出现停顿 
    镍价从5万美元/吨跌至36750美元/吨之后，导致欧洲奥氏体不锈钢带交易价格下滑，经销商和贸易商手中的高成本库存难以销售，业务出现停滞。镍价的下跌，将使7月份的合金附加费从6月份3163-3208欧元/吨的纪录高点回落，但贸易商和经销商手中的高价库存很难出售。一位欧洲钢厂的官员表示，“镍价的下跌使市场感到恐慌，经销商和贸易商正在评估其损失，但如果镍价跌至3万美元/吨以下之后，情况就会变得较为严重了。” 
　　业内人士称，由于用户把采购时间推迟至9月份，导致欧洲的奥氏体不锈钢市场成交非常清淡。一位意大利不锈钢贸易商称，“因为未来走势很难预测，我们现在已停止采购。我要先把库存消耗掉，然后视9月份的市场情况而定。”一位西班牙不锈钢贸易商称，“西班牙市场6月份就很清淡，两周都没有奥氏体不锈钢的售出。由于很快将进入夏休，下月的业务可能会更差。”据业内人士称，7月份，意大利和西班牙钢厂对欧洲南部市场的304 2mm冷轧不锈钢卷的基价大约在1010-1050欧元/吨之间。 
　　欧洲北部的一位不锈钢经销商表示，目前市场状况很糟糕，钢厂无力掌控市场。大家都停止采购，在消耗库存。钢厂为了能够再度提高基价而减产。不锈钢厂需要从普碳钢市场中学习一些经验。北部欧洲市场304 2mm冷轧卷的平均基价大约为1100-1240欧元/吨。近期中国主要不锈钢市场张浦304/2B价格走势持续下跌。