高油价对中国是福还是祸？ 
英国《金融时报》中文网经济事务评论员陈旭敏 

也许，正在迭创新高的国际原油价格，将会成为中国资产泡沫的降伏者。

原油价格上涨、中国进口增加、国际收支顺差减少，从而使中国资产重估的推动力消失，泡沫经济将不刺而破。

另外，原油价格的上涨，还将直接推动全球的物价，从而使各国中央银行再次拾起升息大棒，中国的外部流动性也将迅速退潮。

如果高油价真能降服国际收支顺差堆起的中国资产泡沫，那显然，正在迭创新高的油价对中国来说倒是一个福音：纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周三虽然在连续七个交易日中上涨后首次收低,但是油价在盘中曾一度摸高至每桶89美元的高点。

可以肯定，在目前全球原油需求居高不下、美元疲软的情况下，土耳其和伊拉克北部势力的地缘政治冲突，加上投机力量的兴风作浪，目前的国际油价肯定还远远未见顶。

当然，国际原油价格上涨对中国来说，也是一柄“双刃剑”，油价的上涨，直接遭殃的将是中下游制造业，很显然，这些企业的运营成本将会增加，利润也将迅速缩减。

另一方面，原油价格的上涨，最后都将消化到终端消费品上，通货膨胀的上升将支抬高中央银行的利率，从而使企业的财务成本增加，加剧经济萧条。

不过，在目前中国政府对资产泡沫束手无策的情况下，高油价或许可以将中国从泡沫经济的泥坑中拯救出来，很显然，对于中国来说，泡沫经济失控后倒下的代价，远非油价推动的一般通胀可比，这从上世纪末日本和东南亚金融危机可以看出。

一个很明显的特征是，泡沫经济将会把中国经济的心脏──银行系统全部拖下水，一旦泡沫破灭，银行的坏帐增下，将恶性循环地加大银行信贷的收缩效应，从而引起经济大幅滑坡，而且，一个已经被证明的结果是，泡沫经济倒塌后，最后的结局不是恶性通胀，就是恶性通缩。

而且，在目前中国国内宏观调控不能奏效的情况下，如果将全球经济失衡的调整寄托于各国政府的协作，那也无异于缘木求鱼。

这在夏天爆发、目前还远未收尾的次贷危机可以看出，虽然全球多数国家尤其是亚洲国家苦苦地在资产泡沫中挣扎，但是这仍不能阻止美联储我行我素地大幅下降利率，也无碍于日本央行无视流动性溢出而稳定利率不变。

很显然，对于中国来说，要想抑制住目前国际收支顺差推动的资产泡沫，只有自求多福。事实上，目前手握重金的中国确实也能充当改变国际油价的力量，中国完全可以用手上的外汇储备战略性地增加原油储备，以此推高全球的油价和全球的通胀，逼迫其他的中央银行尤其是美联储提高利率，减少全球市场的流动性以及中国外部的流动性，同时，还可以用自已廉价的劳动力、充足的产能陷其他国家的制造业于困境。

当然，对于中国来说，推高油价或许可以抑制住目前的资产泡沫，以及过热的经济，但是也将带来如银行坏帐、企业效益滑坡的负面效面，但是，如果中国的资产泡沫和经济过热不能有效地被抑制，而且泡沫越吹越大，那么，最终中国的经济代价，远非高油价带来的负面影响可比。