过去几年，以美国为首的欧美资本主义***一直在鼓吹***是被低估的，施压***升值。但是，***是否真的被低估了呢？这在过去几年似乎一直是肯定的***，这是国内和国际经济形势、市场供需和内外贸易等综合作用的结果。
从国内方面看，通胀压力一直在不断加大，而***升值可以抵消全球粮食、国际能源及原材料价格上涨带来的输入型通胀压力。从国际方面看，各主要货币“主权国”的经济发展减缓，甚至到目前还没渡过2008年的金融危机时刻。
从市场供求看，中国经济增长较快，有较多的投资机会，且投资回报率较高，因而对境外资本有较强的吸引力。而市场对于央行加息预期日益强烈，也会吸引一部分外资进入国内市场。从对外贸易看，中国出口一直增长较快，长期保持较高的顺差水平。
但以上的种种原因都没有导致***的大幅度升值。表面的原因是中国的外汇管制，大量的购买美元和美国国债。从1997年至2008年复合增长率达到27.04，外汇储备为1.9460万亿元美元，净增量1.8061万亿元美元（92.81）。

那中国是用什么来购买美元的呢？那就是***。而这导致过去二十年***的增加量是不可思议的数字。从1997年至2008年复合增长率达到16.21，货币供应量M2为47.5166万亿元***，净增量38.4171