2008-06-02 14:09  文章来源：驻俄使馆经商参处 

　　近年来俄企业并购浪潮一浪高过一浪，涉及规模和领域不断扩展。这从一个侧面反映了目前俄经济发展的良好势态和市场竞争的激烈，也说明了俄市场对外资的吸引力在增强，并购已成为本土企业发展的重要战略。 

　　一、2007年俄企业并购总体情况 
　　据世界著名会计师事务所毕马威 (KPMG)公布的数据显示，2007年俄并购交易总额达1300亿美元[ 由于统计方法的不同，各统计数据可能会有所差异。]，与上年相比增长近一倍。这也是连续六年的高增长。其在全球并购交易总额中的比重也由2002年0.5%提升至2007年2.7%。全年企业并购案为885起，略高于上年的817起。但每起并购案的平均交易金额达1.52亿美元，与上年相比增长近一倍。交易额在10亿美元以上的并购案有21起，主要集中在石油天然气、金属矿业、电力、消费品零售、机械、建筑房地产等行业。其交易总额为738亿美元，占交易总额的57%。 
　　2007年***重大的并购案为尤科斯资产出售，其交易金额为368亿美元。其次为俄统一电力公司的重组，所有相关交易总计达250亿美元。 

　　二、跨国并购 
　　2007年俄跨国并购交易总额为485亿美元，增长近一倍，如不包括尤科斯资产出售，跨国并购占并购交易总额的近5成。 
　　1、内向并购 
　　2007年俄内向并购交易总额为250亿美元，与上年相比增长50%。外资并购主要集中在电力、石油天然气开采及金融服务业。外资进入不仅确保了其在俄市场份额，也带来新的技术和资金。 
　　2007年俄统一电力公司的改组，吸引了众多国外大型能源公司的参与。德国 *域名隐藏* 能源公司收购了俄罗斯OGK-4电力公司72.7%的股份，意大利Enel公司收购了OGK-5电力公司37.1%的股份，仅这两项收购交易金额就高达100亿美元。 
　　石油天然气行业依然是外资并购的***之一。外资主要投向近海大陆架石油开采以及输油输气管道的建设。 
　　随着俄加入WTO的临近，金融市场的进一步开放，外资把更多的目光关注在发展空间较大的金融服务领域。这一领域不仅包括银行服务业，也包括出于起步阶段的保险业。2007年该领域主要并购案包括比利时KBC银行以9.93亿美元收购俄罗斯***银行（Absolut Bank）95%的股份；欧洲复兴开发银行入股"Ресо-гарантия"保险公司；瑞士苏黎世金融服务集团并购 НАСТА保险公司；安联保险集团并购"РОСНО"保险公司等。 

　　2、外向并购 
　　2007年俄企业投入大量的资金开展海外并购。据统计，全年外向并购总额高达230亿美元，与上年相比增长近一倍。 
　　虽然俄矿业和石油天然气企业依然是外向并购的主角。但其在外向并购总额中的比重在下降。与此同时其他产业的海外并购呈快速增长的势态。2007年这些行业的海外并购总额已达70亿美元，占俄外向并购总额的比重已超过三成。俄企业***为积极并购的目标主要是机械、化工等产业的资产。其次为不动产和建筑业资产。这些行业资产的并购总额达24亿美元。 
　　从外向并购的区域性分布上看，北美为热点地区。其次为西欧。2007年俄在这些地区并购的资产已占外向并购总额的43%。而独联体地区作为俄传统外向并购区域，虽然2007年在此地区的并购案达40起，但其地位明显下降。随着近年来俄企业盈利能力增强，资金的充裕以及竞争力的提高，将会更加积极参与经济全球化进程，也将进一步拓展其在新型经济体中的外向并购活动。中国、印度等经济高速发展的***将成为俄未来外向并购的***地区。 
　　俄企业海外并购的目的也已不单纯关注于资源获得以及新市场的拓展，也更加注重新技术和现代化生产能力的获取。 

　　三、俄企业并购展望 
　　近年来俄宏观经济状况的向好，消费市场的日趋活跃，以及投资环境的不断改善，俄已成为***投资吸引力的***之一。俄国内经济的快速增长，也为俄企业海外并购提供必要条件。虽然受美国次按风波的影响，投资会出现暂时性的下降，但从中长期来看，俄国内外的投资热潮将进一步涌现。 
　　1、***在企业并购中依然起到重要作用 
　　***在企业并购中不仅起到调节和监督的职能，同时也积极参与促进企业的并购整合。一方面在国内积极推动以俄国有石油天然气公司为代表的国有大型企业的国内并购，以形成若干世界性的企业，使之成为促进俄经济发展，提高竞争力的基石。同时这些企业也将成为俄在世界事务中争夺话语权的有利武器。另一方面，俄***也积极推动本土企业进军国际市场，俄总统梅德韦杰夫曾表示，希望增加对海外的投资，以增强俄罗斯的经济影响力，减少对外国技术的依赖。 
　　2、并购市场将呈多元化发展 
　　随着俄经济发展，与世界经济的进一步融合，俄并购市场将呈现多元化的发展势态。在产业层面，并购主角将由石油天然气等能源领域向大众传媒、工业生产、电力工业、交通运输业、房地产和建筑业酒店业、化工行业等领域扩展。从企业层面，中小企业会更多地参与到并购中来，希望通过并购来实现企业的发展壮大。 
　　3、主权基金和私募基金的并购份额将呈上升趋势 
　　近年来主权基金和私募基金在国际并购市场中占据重要地位。但目前在俄市场占据的份额只有5%左右。随着俄金融市场的不断完善发展，这一比例将不断提升，2015年时预计将达到20-25%的水平。